¿Qué es más arriesgado: vender una opción put o comprar una opción call?
¿Son más arriesgadas las opciones put que las call? ¿Y qué es más arriesgado: vender una opción put o comprar una opción call?
Es posible que hayas oído hablar de que las estrategias de venta de opciones put o la compra de opciones call son muy útiles cuando tenemos la certeza de que el precio del subyacente se va a incrementar a largo plazo
Sin embargo, aunque ambas estrategias se benefician cuando el subyacente sube, ambas tienen gráficos de pérdidas y ganancias diferentes que debemos tener en cuenta antes de abrir una operación.
La cuestión principal es preguntarse qué es más arriesgado: ¿vender una opción put o comprar una opción call? Averigüémoslo…
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Ventajas y desventajas de comprar una opción call
Suponiendo que queramos ir en largo en una acción, podríamos comprar una opción call para beneficiarnos de este movimiento.
Como sabes, hay muchas formas de configurar una opción call, ya que tenemos que elegir el precio de ejercicio y la fecha de vencimiento del contrato.
Vamos a suponer que tenemos una acción cuyo precio subyacente es de 40 dólares y compramos una opción call cuyo precio de ejercicio es también de 40 dólares con una fecha de vencimiento de 60 días.
En este caso, tendremos que pagar 200 dólares como prima y eso define nuestro riesgo máximo para la operación.
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No importa lo que ocurra en la acción, sólo perderemos 200 dólares en esta operación, pero lo que podemos ganar es ilimitado, como puedes ver en el gráfico anterior.
Esto puede parecer el santo grial del trading, ¿verdad? Un par de operaciones de opciones como esta y seremos ricos. Bueno, no lo cierto es que no es así del todo.
La principal desventaja de esta estrategia es que nuestra opción call estará perdiendo valor cada día debido al paso del tiempo, nada más y nada menos.
Así, si el subyacente no se mueve, o incluso si alcanza el valor de 102 dólares en la fecha de vencimiento, no habremos ganado dinero.
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Ventajas y desventajas de vender una opción put
La otra forma de beneficiarse cuando el subyacente se mueve al alza es vendiendo una opción de tipo put.
De nuevo, vamos a suponer que el precio subyacente de la acción es de 40 dólares y que vendemos una opción de venta cuyo precio de ejercicio es de 40 dólares.
Volvamos a echar un vistazo a la Calculadora Avanzada para comprobar estos números.
En este caso, cuando abramos la operación, estaremos recibiendo 200 dólares como prima y ese sería todo nuestro beneficio máximo para la operación.
No importa cuánto suba la acción subyacente, nuestro único beneficio será la prima que recibimos al abrir la operación. Sin embargo, la pérdida máxima es indeterminada, ya que si la acción baja, estaremos perdiendo bastante dinero, tal y como podemos apreciar en la imagen anterior.
Si eres nuevo en el mundo de las opciones, probablemente estés pensando que es demasiado riesgo para exponerse por sólo 200 dólares en una sola operación. Sin embargo, hay una trampa.
Si el mercado no se mueve, nuestra opción obtendrá algunos beneficios debido al paso del tiempo, y aparte de eso, nuestro punto de break-even está en 98 dólares para el precio subyacente.
En otras palabras, para que nuestra estrategia pierda dinero, el precio subyacente debe estar por debajo de los 98 dólares al vencimiento, de lo contrario, ganaremos algo de dinero.
La gran ventaja de vender opciones put es que nos beneficiaremos incluso cuando el mercado se mueva en nuestra contra.
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Entonces, ¿qué es más arriesgado: vender una opción put o comprar una opción call?
La respuesta corta es que vender una opción put es definitivamente mucho más arriesgado que comprar una opción call.
La respuesta larga es que incluso cuando la venta de una opción put es más arriesgada, es mucho más rentable a largo plazo debido a las probabilidades y a los efectos del decaimiento del tiempo.
Aunque comprar una opción call puede parecer una muy buena idea y también puede ser rentable, sólo será así si nos ceñimos a aquellas opciones cuyos deltas son bastante altos.
Si quieres saber más sobre esto, te recomendamos que eches un vistazo a este artículo, en el que explicamos por qué vender opciones es mejor que comprarlas a largo plazo.
Recuerda también utilizar algunas herramientas de análisis técnico para determinar la dirección del mercado. Te recomendamos que utilices el indicador de Fuerza Relativa para saber si la tendencia va a continuar o si va a cambiar.
