Put Spread Bajista – Una Manera Única de Reducir Riesgos Cuando Compramos Opciones Bajistas
El put spread bajista es otra estrategia de spread que deberíamos tener en cuenta si nuestro objetivo es disminuir la prima que pagaríamos si simplemente comprásemos opciones put.
En este artículo, veremos cómo funciona un put spread bajista, observaremos el comportamiento de la ganancia frente al riesgo cuando llega la fecha de vencimiento y trataremos sobre la máxima ganancia y la máxima pérdida que podemos encontrar en esta estrategia de opciones.
Table of Contents
¿Qué es el put spread bajista de débito en opciones financieras?
La estrategia del put spread de débito bajista consiste en una operación en la que compraremos una opción put a un precio de strike concreto, mientras que a la vez, vendemos otro con un precio de strike más bajo.
Al igual que en los otros spreads, el put spread bajista tiene un mecanismo de ganancia y de pérdida limitados, por lo que eliminamos muchos de los inconvenientes de la venta de opciones desnudas.
¿Cuándo usar el put spread bajista?
La estrategia del put spread bajista tiene por objetivo que el precio del subyacente vaya disminuyendo de valor a lo largo del tiempo, dentro del periodo de vencimiento en el que adquirimos los contratos de opciones.
Para poder identificar si nos encontramos con un activo cuyos precios están en una tendencia a la baja, te recomendamos emplear algún tipo de herramienta de análisis técnico, como puede ser el indicador de Aroon.
La gran ventaja de usarla es que estamos reduciendo la prima que tendríamos que pagar por una opción put si quisiéramos abrir una operación a la baja.
Sin embargo, la desventaja es que eliminamos la potencial infinita ganancia que caracteriza a la compra de opciones debido a que estamos vendiendo un contrato.
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¿Cómo se compone el put spread bajista?
La posición consiste en la compra de un contrato put con un precio de strike que se encuentra por encima del precio de strike del segundo contrato put que se vende.
De esta manera, cada vez que abrimos una operación, estaremos pagando un dinero, puesto que el strike que compramos es mucho más caro que el vendido.
Esto se conoce como un spread de débito, al igual que ocurre con su homólogo, el call spread alcista, puesto que, como decíamos, estamos pagando en ambos por abrir la posición.
Ejemplo put spread bajista
Imaginemos que queremos realizar la estrategia del put spread bajista sobre la empresa General Dynamics, puesto que, debido a la crisis que estamos viviendo en este año, los precios de la misma van a caer sustancialmente, junto con el conjunto del mercado al completo.
Suponiendo que el subyacente se encuentra hoy en día a valor de 168 $, decidimos abrir un put spread bajista, el cual compondremos de una compra del put 172 $ y una venta de otro put a valor 167 $, y para una fecha de vencimiento de 38 días.
Calculadora del put spread bajista
Así pues, para ello deberemos pagar 873 $ por el strike comprado, mientras que recibiremos 581 $ por el strike vendido.
Por tanto, el spread nos resultará en un débito de 292 $ en total por cada uno de los put spread bajistas que decidamos adquirir.
Diagrama de pérdidas/beneficios del put spread bajista
Ahora bien, en esta estrategia, obtendremos un beneficio a medida que los precios del subyacente vayan perdiendo su valor, mientras que generaremos una pérdida a medida que vayan subiendo. Como podrás observar, es exactamente la situación contraria al call spread alcista.
Puesto que esta estrategia de opciones tiene como base que la compra de opciones es la fuerza predominante, el put spread bajista hereda algunos de los perjuicios, tales como el efecto negativo de la depreciación temporal.
Esto quiere decir, que a medida que transcurra el tiempo, nuestra posición irá perdiendo valor y por tanto, la curva de pérdida y beneficio será cada vez menor, hasta que el día de la fecha de vencimiento, quedará de esta manera
Diagrama del put spread bajista
Desglosando la estrategia de opciones put spread bajista
Como puedes observar, tenemos dos escenarios en los extremos.
Si el subyacente en el vencimiento, cae por debajo del strike más bajo, es decir, 167 $, el put que hemos comprado comenzará a revalorizarse notablemente, mientras que el put que hemos vendido multiplicará más y más su pérdida, resultando en un efecto en el que se contrarrestan los precios, manteniendo de resultado neto una ganancia máxima de 208 $.
Ahora bien, si el subyacente aumenta por encima del precio de strike vendido, el cual resulta ser de 172 $, por mucho que el valor aumente más, el put comprado dejará de tener valor alguno, mientras que mantendremos la prima del put vendido en nuestro bolsillo, resultando la pérdida máxima en el valor que pagamos para abrir la operación, es decir, en 292 $.
Tabla de precios del put spread bajista
Sin embargo, si el precio del subyacente cae entre los dos strikes que hemos adquirido para abrir el put spread bajista, entraremos en la zona de la curva en la que podremos obtener una ganancia o una pérdida intermedia.
El punto neutro se obtiene de restar la prima que hemos pagado al abrir el spread al strike más alto. Es decir, 169.1 $ es nuestro punto neutro.
Margen de apertura del put spread bajista
En esta estrategia, el peor escenario posible que se puede dar es que el precio del subyacente no decaiga en su valor.
En estos casos, perderemos todo el dinero que empleamos en realizar la apertura de la operativa.
Es por este motivo, que el put spread bajista, el margen de apertura es de cero, puesto que ya estamos pagando para abrir la operación y podremos ejecutarla con una cuenta de efectivo.
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Reflexión final sobre la estrategia de opciones put spread bajista
La estrategia del put spread bajista trata de limitar el precio que debemos de pagar a la hora de comprar un contrato de opciones tipo put, puesto que lo reduce aplicando una venta de otro contrato put, a un precio menor.
La gran ventaja de esta estrategia bajista es que pagaremos menos con respecto a la compra de un put simple, pero su gran inconveniente es el hecho de que limitaremos la ganancia, dado que la venta del strike produce una pérdida adiciones.
