¿Qué pasa si nadie compra mi opción vendida?
Si resulta que eres un vendedor de opciones, una de las preguntas más importantes que te puedes hacer es qué pasa si nadie compra tu opción vendida.
Esta es una cuestión importante que debemos discutir porque esta situación puede darse y si es así, debemos ser conscientes de las diferentes posibilidades que tenemos para superarla sin problemas.
A continuación vamos a comentar los diferentes escenarios que podríamos encontrarnos en caso de que no hubiera compradores para nuestras opciones call o puts.
Tabla de contenidos
Hay más volumen de compradores de opciones que de vendedores de opciones
Hay que tener en cuenta que el público en general prefiere comprar opciones que venderlas porque no quiere exponerse a un riesgo teórico ilimitado, aunque su probabilidad de obtener beneficios sea reducida.
Esta es la razón por la que normalmente encontraremos que hay más volumen en el lado de la compra en comparación con el lado de la venta del contrato de opciones.
Sin embargo, hay algunas situaciones en las que podemos no encontrar ningún comprador…
Nuestra opción vendida está profundamente fuera del dinero (Deep Out of The Money)
Supongamos que hemos vendido una opción call Out of the Money a un precio de ejercicio de 100 dólares con 30 días de vencimiento. Con el paso del tiempo, la acción subyacente ha ido bajando hasta llegar a los 90 dólares cuando sólo quedaban 4 días para el vencimiento.
En estos casos, si quisiéramos salir de la operación, lo más probable es que sea imposible o muy, muy difícil hacerlo. ¡Y la razón es que el valor de la prima de esta opción está muy cerca de cero!
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Como puedes ver, cuando vendimos la opción call, recibimos 348$, y si quisiéramos volver a comprarla, tendríamos que pagar 0$. En otras palabras, no hay compradores para esta opción call por el simple hecho de que es casi imposible que el subyacente suba a 100$ en sólo los 4 días que quedan.
¿Qué ocurre si nadie compra la opción cuando ésta está Deep Out of the Money?
La opción simplemente desaparecerá de nuestra cartera cuando llegue la fecha de vencimiento, y no tendremos que hacer nada más. Nos limitamos a esperar.
Sin embargo, si no nos sentimos cómodos con esto, siempre podemos colocar una orden limitada para pagar 1$ en caso de que haya un pico en el subyacente, para poder salir de la operación en caso de que hubiera compradores.
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Nuestra opción vendida está In The Money
Si el precio del subyacente va en contra de nuestras expectativas, y la opción se vuelve In The Money, existe la posibilidad de que nadie compre nuestra opción, incluso si queremos salir de la operación.
Incluso cuando la gran mayoría de los operadores tienden a comprar opciones, normalmente lo harán con opciones que están At the Money o Out of the Money porque son más baratas que las opciones In the Money, aunque estas últimas tengan más probabilidades de obtener beneficios.
Esto podría dar lugar a una falta de volumen de opciones en caso de que quisiéramos salir de la operación.
¿Qué ocurre si nadie compra la opción cuando ésta es Deep In the Money?
Hay dos cosas que podemos hacer.
La primera es emitir una orden de mercado si estamos desesperados por salir de la operación, y esperar que la pérdida no sea tan grande como esperábamos debido al diferencial entre la oferta y la demanda.
La segunda es simplemente esperar a que un comprador decida ejercer la opción, por lo que acabamos siendo asignados. En este caso, sólo tendríamos que cerrar las 100 acciones al precio de ejercicio que hemos recibido y contar la operación como pérdida.
Las cadenas de opciones que estamos tratando no tienen volumen
Algunas cadenas de opciones carecen de volumen a ambos lados del contrato de la opción y esa es otra razón por la que podríamos acabar sin compradores ni vendedores en la operación.
Es muy recomendable evitar cualquier cadena de opciones cuyo interés abierto y volumen esté por debajo de los 100 contratos intercambiados.
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Algunos consejos para encontrar más volumen y más compradores
Uno de los trucos que solemos utilizar para encontrar más compradores en nuestras estrategias de venta es buscar aquellos precios de ejercicio que tengan un número redondeado.
Por ejemplo, en una cadena de opciones como la del SPY, se suele encontrar mayor volumen cada 5$. Psicológicamente, la gente tiende a centrarse en los números que son más redondos en comparación con los que no lo son.
Observa que en la cadena de opciones anterior, encontrarás más volumen e interés abierto en aquellos precios de ejercicio que son múltiplos de $5. En los que no lo son, hay un volumen significativamente menor.
Esta es otra forma de prevenir la falta de compradores.
Si quieres saber más sobre el volumen y el interés abierto y cómo afecta al modelo Black-Scholes, te recomendamos que eches un vistazo a este artículo aquí.
