¿Qué es la estrategia de opciones strangle vendida?
De las muchas estrategias de opciones que podemos llevar a cabo, la estrategia de opciones strangle vendida es una de las que podemos utilizar para ganar dinero cuando esperamos que el mercado se frene y tenga un periodo de consolidación.
Sin el tratamiento adecuado, esta estrategia puede ser muy peligrosa por una desventaja importante que tiene.
En este artículo, nos centraremos en explicar qué es la estrategia de opciones strangle vendida, te proporcionaremos un ejemplo muy visual y utilizaremos nuestra calculadora de opciones Excel avanzada para mostrarte las posibles ganancias y pérdidas de esta. estrategia.
Tabla de contenidos
¿Qué es la estrategia de opciones strangle vendida?
La estrategia de opciones strangle vendida es una estrategia de venta neutral formada por dos opciones Out of the Money, una call y una put.
Normalmente, la estrategia de opciones strangle vendida se abrirá cuando el precio del subyacente y el precio de ejercicio de nuestras opciones sean equidistantes entre sí.
Sin embargo, si creemos que el mercado va a estar más inclinado hacia un lado u otro, podemos elegir fácilmente un strike más lejano para la call o para la put.
Veamos un ejemplo de una estrategia de opciones strangle vendida completamente equilibrada.
Un ejemplo de estrategia equilibrada de opciones strangle vendida
Al igual que vimos con la estrategia de opciones strangle comprada, vamos a elegir exactamente el mismo subyacente para este ejemplo, las acciones de Match Group.
Vamos a suponer que el subyacente está a 113$, en esta suposición, esperamos que el precio se mantenga plano porque tuvimos movimientos muy fuertes hace unos días, y ahora el mercado se está tranquilizando.
Por esta razón, vamos a vender la opción call Out of the Money con precio de ejercicio de 116$ y el contrato de opciones put Out of The Money, cuyo precio de ejercicio es de 110$. En ambos casos, la volatilidad es de alrededor del 35%, así que echemos un vistazo a la calculadora de opciones Excel avanzada para descubrir cuánto vamos a recibir al abrir esta operación
Calculadora de la estrategia de strangle vendida
Como se puede ver, por cada estrategia de opciones strangle vendida que decidamos abrir, estaremos obteniendo 2,01 dólares. Por lo tanto, para que nuestra estrategia fracase, el precio de la acción debería subir por encima de los 118 dólares o caer por debajo del umbral de los 108 dólares.
En la siguiente imagen hemos coloreado las zonas del gráfico en las que ganaremos dinero o lo perderemos. Esta imagen proviene del software de ProRealTime.
Áreas de interés de la estrategia de strangle vendida
Es exactamente la situación contraria a la que encontramos en la estrategia de opciones strangle comprada.
La zona roja, que es la zona en la que perderíamos dinero a la fecha de vencimiento, se encuentra por encima de los 118 dólares y por debajo del umbral de los 108 dólares, mientras que nos quedaremos con la prima que nos pagó el comprador si la cotización se mantiene en la zona verde.
Sin embargo, como decíamos antes, tenemos una desventaja importante con esta estrategia, y es que cuanto más caiga el precio en la zona roja, mayores serán las pérdidas.
Sin embargo, según la probabilidad obtenida a través de la griega delta, es muy poco probable que esto ocurra.
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Estrategia de opciones strangle vendida: diagrama perdidas y ganancias
Para ayudarte a entender un poco mejor cómo funciona la estrategia de opciones strangle vendida, lo mejor que podemos hacer es mostrar el gráfico del rendimiento de la estrategia con nuestra Calculadora de opciones Excel
Como puedes ver, cuando se acerca la fecha de vencimiento, el valor de nuestra estrategia de opciones strangle vendida comienza a ganar valor debido al decaimiento temporal de los contratos Out of the Money.
En la tabla anterior se pueden comprobar los valores exactos que podríamos esperar de una estrategia de opciones strangle vendida a la fecha de vencimiento.
Ejemplo de apertura de una estrategia de opciones strangle vendida desequilibrada
Ahora, vamos a suponer que creemos que el precio subyacente, aunque no se va a mover demasiado, pensamos que va a ser bajista.
Dicho esto, podríamos abrir la estrategia de opciones strangle vendida con un precio de ejercicio del call más cercano al precio actual del subyacente, porque creemos que la acción va a bajar, o al menos creemos que es más probable.
Si abrimos el strangle vendido en esta situación, nuestro beneficio potencial será mayor. Supongamos que abrimos la operación con un call a precio de strike de 114 dólares en lugar de los 116 dólares que utilizamos en el ejemplo anterior.
En este caso, recibiremos 2,71 dólares cuando abramos esta estrategia en comparación con los 2,01 dólares que obtuvimos en el ejemplo anterior. Echemos ahora un vistazo al diagrama de resultados de la estrategia de opciones strangle vendida.
Como se puede ver, los puntos de equilibrio han cambiado en para la fecha de vencimiento, en comparación con lo que teníamos antes. Incluso cuando hemos aumentado el beneficio máximo, hemos estrechado la zona de ganancias.
Echa un vistazo a la siguiente tabla para conocer los valores exactos.
Estrategia de opciones strangle vendida: riesgo y beneficio máximo
Cada vez que abrimos una estrategia de strangle vendida, el riesgo máximo es ilimitado en teoría. En la práctica, el riesgo será mucho mayor cuanto más se aleje el precio subyacente de cualquiera de nuestros precios de ejercicio.
Sin embargo, en esta estrategia, el beneficio máximo se limita a la prima que hemos recibido al abrir la operación.
La ventaja es que tenemos la probabilidad de ganar de nuestro lado, pero hay que vigilar el riesgo.
En la estrategia de opciones strangle vendida, la baja volatilidad y el tiempo son muy beneficiosos.
Estrategia de opciones strangle vendida requisito de margen
En este caso, como estamos vendiendo contratos Out of The Money, nuestro broker nos va a pedir bastante dinero para permitirnos abrir la operación. El motivo es que debemos asegurarnos de que, en el caso de que se nos asignen las opciones, podamos pagar al comprador el dinero que nos corresponde.
Incluso cuando no es muy probable que alguna de las ramas de la estrategia de opciones strangle vendida acabe siendo asignada, el broker no nos permitirá abrirla si no tenemos el margen necesario.
Por lo tanto, si dispones de una cuenta pequeña, es posible que no puedas abrir la operación.
¿Dónde conseguir la calculadora de opciones Excel avanzada?
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