Estrategia Strangle de Opciones – Cómo Ganar Dinero En Cualquier Dirección
La estrategia strangle de opciones es una forma de operar bastante interesante que nos ayudará a obtener beneficios en dos escenarios diametralmente opuestos, permitiéndonos ganar dinero si el mercado se mueve en cualquier dirección o si no se mueve en absoluto, al igual que ocurre con las estrategias del Iron Condor o el Straddle.
En esta guía, vamos a echar un vistazo a lo que es exactamente la estrategia strangle en opciones.
Veremos cómo aplicar el strangle comprado y el strangle vendido y qué esperar de cada uno de ellos.
Table of Contents
¿Qué es la estrategia strangle en opciones?
La definición de la estrategia de strangle en opciones nos dice que para abrir esta posición, deberemos comprar o vender dos contratos Out of the Money, uno call y otro put, simultáneamente.
¿Cómo funciona la estrategia strangle en opciones?
Dependiendo del tipo de estrategia que queramos abrir, hay dos maneras de configurar el strangle.
- Si compramos un strangle, podremos obtener beneficios en ambas direcciones en el mercado.
- Si vendemos el strangle, nos beneficiaremos de la falta de movimiento del mercado.
¿Qué es el strangle comprado?
La estrategia de strangle comprado consiste en adquirir un contrato call Out of The Money y otro put Out of The Money simultáneamente.
¿Cuándo usar la estrategia strangle comprado en opciones?
Debemos usar esta estrategia cuando no estamos seguros de la dirección del mercado, pero esperamos un movimiento muy fuerte en cualquier dirección.
A pesar de que pueda parecer una estrategia realmente sólida, lo cierto es que el strangle comprado es muy difícil de emplear de manera practica porque vamos a requerir de un movimiento muy poderoso para poder cubrir la prima que pagamos por las opciones que compramos.
Veamos un ejemplo del strangle comprado para entender esto mejor.
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Ejemplo de la estrategia strangle comprado
Supongamos que vamos a abrir un strangle comprado sobre la empresa Match Group. El precio de las acciones hoy está a 113$, y esperamos un fuerte movimiento en las acciones debido a que la compañía está a punto de publicar el informe trimestral de sus ganancias.
Como no estamos totalmente seguros de cual será el sentimiento general de la comunidad de inversores sobre el informe, vamos a abrir una estrategia de strangle comprado con opciones, de manera que vamos a ser partícipes en el movimiento.
Por esta razón, compraremos la opción call Out of the Money con precio de strike a $116 y el contrato put Out of the Money, cuyo precio de ejercicio es de $110. En ambos casos, la volatilidad es de alrededor del 35%, así que echemos un vistazo a las calculadoras para descubrir cuánto vamos a pagar para abrir la posición.
Estrategia Strangle Opciones Comprada: Opción Call Out Of The Money
Estrategia Strangle Opciones Comprada: Opción Put Out Of The Money
Como se puede observar, en ambos casos estamos tomando una fecha de vencimiento a 7 días. Por la opción call tendremos que pagar $1.04 mientras que por la opción put, deberemos desembolsar otros $0.97. De manera, que para abrir el strangle comprado, deberemos pagar un total de 2.01$.
Ahora, deberemos esperar que el informe trimestral de la empresa produzca fuertes movimientos en el mercado. Sin embargo, para identificar cuan lejos debería moverse el precio de la acción, lo mejor que podemos hacer es echarle un vistazo a la siguiente gráfica obtenida con la plataforma de trading de ProRealTime.
Las líneas azules marcadas en la gráfica representan el precio de ejercicio de ambos contratos. El área roja nos muestra la zona en la que perderemos dinero con esta estrategia, mientras que en la zona verde se muestra cuando obtendremos ganancias.
Como puedes ver, para poder obtener dinero, el precio de la acción tiene que incrementarse bastante por encima del precio de strike del call o muy por debajo del precio de strike del put, y esto no es algo que sea muy sencillo de que ocurra.
Diagrama de precios de la estrategia strangle comprado
Para poder entender un poco mejor cómo funciona nuestra estrategia de strangle comprado en opciones, lo mejor que podemos hacer es representarla con nuestra calculadora de opciones avanzada en Excel.
Como puedes ver, cuando la fecha de vencimiento se acerca, el valor de nuestra estrategia de opciones empieza a decaer debido a que el efecto del paso del tiempo es mayor en aquellos contratos que se encuentran Out of The Money.
Si antes de la fecha de vencimiento, el precio de la acción consigue cerrar cercano al precio de strike, es posible que obtengamos algún beneficio. Sin embargo, este tipo de movimientos es difícil de obtener con un horizonte temporal que sea bajo.
Margen requerido en la estrategia strangle de opciones
En este caso, como estamos tratando con contratos comprados de tipo Out of The Money, el bróker no nos va a pedir ningún requisito de margen. E incluso, podremos ejecutar esta operación con una cuenta en efectivo.
La razón es porque la mayor pérdida que podemos alcanzar ya está determinada por el dinero que pagamos para abrir la posición, y nada más.
¿Qué es la estrategia strangle vendida en opciones?
La estrategia del strangle de venta consiste en la venta de un contrato call Out of The Money y de un contrato put Out of The Money simultáneamente.
Sin embargo, para hacer esto, vamos a necesitar tener una cantidad bastante alta de dinero en nuestra cuenta, ya que aquí si que vamos a necesitar una cuenta margen para poder abrir la operación.
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¿Cuándo usar la estrategia strangle vendido en opciones?
Debemos usar esta estrategia cuando no esperamos ningún movimiento fuerte en el mercado. En otras palabras, esta estrategia funciona mejor cuando el precio de las acciones está más o menos plano.
Sin embargo, debemos tener mucho cuidado. Como estamos vendiendo dos contratos simultáneamente, siempre existe el riesgo de que la acción haga un movimiento muy fuerte en una dirección u otra, por lo que esto podría hacer que nos enfrentemos a una situación de alto riesgo si no somos conscientes.
Echemos un vistazo a otro ejemplo, pero ahora con el strangle de venta.
Ejemplo de estrategia strangle vendido en opciones financieras
Siguiendo el ejemplo anterior con las acciones del Grupo Match, supongamos ahora que creemos que en lugar de un fuerte movimiento en el mercado debido al informe de ganancias, esperamos que el precio se mantenga plano en torno a una zona fija.
En este caso, vamos a tomar exactamente la misma operación, pero esta vez, abriremos una estrategia strangle de venta.
Estrategia Strangle Opciones Vendida: Opción Call Out Of The Money
Estrategia Strangle Opciones Vendida: Opción Put Out Of The Money
Tomando exactamente los mismos precios de strike que en la versión de compra, esta vez recibiremos 2.01$ en lugar de pagar por adquirir los contratos. Así pues, para que nuestra estrategia falle, el precio de la acción debe incrementarse bastante por encima del precio de strike de nuestro call, al menos hasta 118$ o debe caer por debajo de $108. De nuevo, estamos representando las gráficas con la plataforma de trading de ProRealTime.
Es exactamente la situación contraria que nos encontramos en el strangle comprado. La zona roja de pérdidas se encuentra en el área exterior a los precios de 108$ y 118$. Y ahora, la zona de ganancias se encuentra entre estos dos precios.
Lo más destacado de la estrategia es que el área roja se extiende hasta el infinito, puesto que estamos tratando con venta de opciones. Sin embargo, es bastante improbable que seamos asignados en la operación.
Diagrama de ganancias y pérdidas en el strangle vendido
Para entender un poco mejor cómo funciona nuestra estrategia de strangle vendido en opciones, lo mejor es mostrar una gráfica de las pérdidas y beneficios que podemos esperar con nuestra calculadora de opciones avanzada.
Como puedes ver, la curva de precios de la estrategia del strangle vendido es exactamente la contraria a la que obtenemos en el strangle comprado. En este caso, el paso del tiempo nos es beneficioso porque estamos tratando con opciones Out of The Money.
En la tabla anterior, podemos comprobar el valor exacto de la estrategia en la fecha de vencimiento, que, de nuevo, es exactamente la contraria a la que encontramos en el strangle comprado.
Requerimientos de margen de la estrategia de strangle vendido en opciones financieras
En este caso, puesto que estamos vendiendo opciones Out of The Money, nuestro bróker va a pedirnos una cierta cantidad de dinero que debemos mantener en cartera para poder abrir la operación.
Incluso cuando no es muy probable que la estrategia acabe siendo asignada, el bróker no nos va a permitir abrirla a menos que tengamos el margen necesario que nos pide.
Reflexión final sobre la estrategia de strangle con opciones financieras
De las estrategias de opciones disponibles en el mercado, el strangle tiene una funcionalidad doble dependiendo de la perspectiva que decidamos tomar.
Como compradores, deberíamos emplear esta estrategia siempre que pensemos que el mercado va a realizar un movimiento muy fuerte, pero no sepamos su dirección
Como vendedores, deberíamos emplear la estrategia de strangle siempre y cuando pensamos que el precio de la acción se va a mantener estable en cierta área.
De esa manera, sacaremos mejor provecho al strangle.
