Opciones sobre índices – Una forma Extremadamente Lucrativa de Trading con Opciones
Las opciones sobre índices son otro tipo de activo que podemos emplear a la hora de realizar trading con opciones, además de las opciones sobre futuros o de las opciones sobre acciones.
Aquí vamos a aprender que son las opciones sobre índices, como se compone el precio de las mismas y como funcionan en general todas las opciones sobre índices bursátiles.
Table of Contents
Comenzaremos con la pregunta más básica, que es…
¿Qué son las opciones sobre índices?
Las opciones sobre índices, tal y como su propio nombre indica, son opciones cuyos productos subyacentes son índices del mercado global, como pueden ser el S&P500, el Dow Jones Industrial Average o el IBEX 35.
En otras palabras, con las opciones sobre índices, seremos capaces de realizar operaciones sobre cualquier índice bursátil tal y como si estuviéramos realizando una operación sobre una opción sobre una acción o sobre una materia prima.
¿Cómo funcionan las opciones sobre índices bursátiles?
Las opciones sobre índices funcionan de la misma manera en la que funciona las opciones sobre acciones. Seremos capaces de comprar o de vender opciones call u opciones put y llevar a cabo cualquier estrategia de opciones que queramos.
La composición del precio de las opciones sobre índices bursátiles es exactamente la misma que en cualquier otro tipo de opción. Se emplea el modelo de Black Scholes.
Sin embargo, hay ciertas diferencias entre realizar el trading con opciones sobre índices bursátiles con respecto al trading con opciones sobre acciones.
¿Cómo operar con opciones sobre índices?
Echemos un vistazo a las diferencias que hay entre las opciones sobre índices versus las opciones sobre acciones para entender cómo funciona la primera de ellas.
Cuando estamos tratando con opciones sobre acciones, si el comprador de un call decide ejercer su opción, el vendedor debe proporcionarle 100 acciones al comprador.
Sin embargo, la situación cambia cuando se trata de un comprador de opciones sobre índices bursátiles. Supongamos de nuevo que el comprador de una opción call sobre el índice IBEX 35, a fecha de vencimiento, decide ejercer su contrato.
En este caso, el comprador no va a recibir “100 títulos” del índice IBEX 35 por el simple motivo de que no existen acciones de un instrumento llamado IBEX 35 como tal. En su lugar, el trader va a recibir una cantidad de dinero igual a la diferencia entre el precio de strike de su contrato y el precio actual del índice.
Al igual que con las opciones sobre acciones, si el comprador decide dejar que sus opciones sobre índices expiren, el contrato va a desaparecer de su cartera, y perderá la prima que pago para abrir la operación.
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¿Cuál es el estilo de trading de las opciones sobre índices bursátiles?
El segundo aspecto que diferencia las opciones sobre índices bursátiles con respecto a las opciones sobre acciones es el estilo del contrato. Como ya sabemos, existen dos tipos de estilos a la hora de realizar trading con opciones, el Americano y el Europeo.
Dado que estamos tratando con opciones sobre índices, la gran mayoría de ellos lo hace operando al estilo Europeo.
Por supuesto, siempre hay excepciones. Por ejemplo, aquí tienes una lista de las opciones sobre índices bursátiles que están disponibles en el mercado, junto con sus tickers y símbolos.
Si no sabes en que se diferencia el estilo europeo del americano en las opciones, puedes consultar este enlace en el que lo explico.
Opciones sobre índices frente a Opciones sobre acciones
Desventajas de las opciones sobre índices frente a las opciones sobre acciones
La primera desventaja principal es que, puesto que estamos tratando con subyacentes cuyos precios son muchísimo más altos en comparación con los precios de los subyacentes que se mueven en las acciones, para poder acceder a un contrato de call o de put, vamos a requerir mucho más capital en estos casos.
El trading de opciones indexadas es un nivel mucho más avanzado. La razón es el alto perfil riesgo/beneficio, comparado con las opciones sobre acciones. Es mejor no operar con este tipo de opciones hasta que no tengamos cierta soltura con las opciones sobre acciones.
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Ventajas de las opciones sobre índices frente a las opciones sobre acciones
A veces, resulta mucho más sencillo determinar la dirección general de un mercado que de una única empresa, puesto que, por regla general, los comportamientos del mercado completo suelen predecirse mejor. Con las opciones sobre índices, podemos apostar por un mercado o un sector completo.
La tendencia a la baja volatilidad de los índices bursátiles es también interesante a la hora de operar. La volatilidad implícita es uno de los factores de operar, sobre todo al comprar calls o puts o en los que pretendamos realizar estrategias complejas, porque podremos colocar las cosas a nuestro favor.
La gran liquidez los índices bursátiles proporcionan es extraordinaria para las opciones. Si alguna vez has operado con opciones sin apenas volumen, habrás visto en muchas ocasiones que los precios que nos proporciona el modelo de Black-Scholes no son exactos.
En opciones sobre índices, hay una liquidez altísima en comparación y podremos realizar operaciones con aquellos precios de strike que se encuentren muy alejados.
Por ejemplo, encontrarás fácilmente cadenas de opciones a cientos de dólares de distancia con respecto al precio de las cotizaciones actuales, e incluso en algunos casos, a miles de dólares. Esto implica que nuestro espectro de posibilidades aumenta y podemos emplear algunas de las operativas más complejas que hemos visto con muy altas probabilidades de éxito.
Además, podremos ejecutar estrategias de opciones más complejas debido a que los volúmenes suelen ser mucho más altos. Por ejemplo, estrategias como los call ratio backspread o los put ratio backspread podrán ser ejecutadas con bastante más fluidez en comparación con otro activo.
