Cuando estamos tratando con el mercado de opciones, es muy importante entender qué es la probabilidad de ganancia de la opción.

Este es un concepto que nos va a permitir realizar cosas como calcular la probabilidad de que una opción expire In The Money, lo cual nos puede resultar muy útil cuando estamos realizando trading con opciones, sobre todo con estrategias que están formada por ventas de opciones, tales como el call ratio backspread, el Iron Condor o el put ratio backspread.

Empecemos por lo más básico, que es…

¿Qué es la probabilidad de ganancia de la opción?

Cuando comprobamos las cadenas de opciones buscando una operación para realizar, dependiendo de la estrategia que queramos llevar a cabo, debemos vigilar la probabilidad de ganancia de la opción.

La probabilidad de ganancia de la opción nos dirá la probabilidad de que la opción expire In The Money.

O, en otras palabras, es un dato que nos dirá lo probable que es nuestra opción expire con valor intrínseco, teniendo en cuenta el precio de ejercicio que hemos seleccionado.

¿Cómo leer la probabilidad de ganancia de la cadena de opciones?

Muchas plataformas de bróker ofrecen dentro de los datos proporcionados en la cadena de opciones, una columna que calcula la probabilidad de que la opción expire In The Money. En otras palabras, nos ofrecerán la probabilidad de ganancia de la opción.

Echemos un vistazo a una cadena de opciones para comprobar la probabilidad de la opción aquí.

En la imagen de arriba, podemos ver la probabilidad de ganancia de la opción marcada con círculos rojos. Aquellos calls que ya están In The Money tienen una mayor probabilidad de ganancia, en comparación con aquellas calls que no lo están.

¿Qué puedo hacer si mi plataforma no ofrece la probabilidad de ganancia en la cadena de opciones?

Desafortunadamente, no todas las plataformas nos proporcionan este dato. Sin embargo, hay una forma alternativa de obtener la probabilidad de ganancia de la opción.

La solución: Utilizaremos el delta de una opción para calcular la probabilidad de ganancia de la opción

Utilizando delta, podremos determinar aproximadamente la probabilidad de ganancia de la opción al abrir nuestra operación.

Por desgracia, no es un valor tan exacto comparado con el cálculo real.

Sin embargo, es lo suficientemente aproximado como para que podamos operar simplemente usando delta de una opción.

¿Cómo utilizar la probabilidad delta en lugar de la probabilidad de la cadena de opciones?

Imaginemos que queremos abrir una operación sobre una acción en particular cuyo precio subyacente es de 148,63 dólares.

Dependiendo de la fecha de vencimiento, el precio de strike y la volatilidad implícita, delta variará, junto con la probabilidad de la opción.

Si escogiéramos el precio de ejercicio de 140 dólares y una fecha de vencimiento a 30 días, obtendríamos un delta de 0,711 para la opción call, mientras que para la opción put sería de 0,288.

Usando la probabilidad delta, podemos extrapolar y decir que la probabilidad de beneficio de nuestra opción sería de alrededor de 71,1%.

Lo mismo ocurre con la opción put, cuya probabilidad delta será de alrededor del 28,8%.

¿Pero cuán precisa es la probabilidad delta comparada con la probabilidad de la cadena de opciones?

Por ejemplo, veamos la siguiente cadena, que incluye tanto la probabilidad delta como la probabilidad de la cadena de la opción.

Si seleccionamos el precio de ejercicio de 105 dólares, veremos que la probabilidad de la cadena de opciones de que el contrato expire In The Money es de 8,13%, mientras que su probabilidad delta es de 0,07. Haciendo nuestra aproximación eso sería un 7%.

En otras palabras, comparando ambos, tenemos un 1,13 % de diferencia

Si ahora elegimos el precio de ejercicio de 115 dólares, veremos una probabilidad de ganancia de la opción del 43,59%, mientras que la probabilidad delta es de 0,41. Eso es un 2,59% de diferencia entre ambos.

Como se puede ver, no hay mucha diferencia, y podríamos usar la probabilidad delta sin problemas.

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¿Qué es y cómo encontrar operaciones con opciones con una alta probabilidad de ganancia?

Usando estrategias que mantienen una probabilidad delta alrededor del 80% – 90%, podríamos asegurarnos de que nuestra estrategia de opciones es muy probable que tenga éxito. Por eso, es muy importante tener en cuenta la delta a la hora de abrir estrategias como el Iron Condor o el Straddle.

Si operásemos con cualquier contrato con una probabilidad delta de ese valor, podríamos estar casi seguros de que sería una operación ganadora.

Si necesitas una calculadora de opciones con la que calcular la probabilidad delta de una operación, te recomendamos que le eches un vistazo a la nuestra, la cual puedes descargar con nuestra Guía de Opciones, ambas de forma gratuita aquí:

Conclusiones sobre la probabilidad del delta y la probabilidad de ganancia de la opción

Recuerda que usar la probabilidad delta no nos proporcionará la probabilidad exacta de la cadena de opciones. Aun así, será bastante práctico si no tenemos una plataforma que nos proporcione estos datos.

Podemos estar tranquilos porque el delta siempre viene en la plataforma de trading, por lo que seremos capaces de calcular la probabilidad aproximada cuando sea necesario. Si no fuera el caso, te recomendamos usar alguna de nuestras calculadoras de opciones.